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时间：2022-12-06 11:00:45
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12月，醋酸丁酯市场受成本面引导，江苏以及山东地区醋酸丁酯价格走势不一，二者价差缩减明显，12月2日，二者的价差仅为100元/吨。短期来看，受基本面等因素引导，预计二者价差或有回归合理区间的可能。山东地区作为国内醋酸丁酯的主产区之一，货源流向相对广泛，除当地自用外，也基本有30%-40%的产量流向江苏地区。江苏地区与山东地区2022年平均价差基本保持有200-300元/吨的套利空间。
自10月以来，山东和江苏醋酸丁酯理论生产利润基本不超过400元/吨，其中山东相对较低。12月，醋酸丁酯生产利润总体下降，其中江苏约220元/吨，山东约150元/吨。利润不同的原因主要来自两地成本构成中正丁醇价格的差异。生产一吨醋酸丁酯需要消耗0.52吨醋酸和0.64吨正丁醇，而正丁醇的价格远高于醋酸，因此正丁醇在醋酸丁酯生产成本构成中的比例明显较大。与醋酸丁酯一样，长期以来，江苏与山东的正丁醇价差相对稳定。近年来，由于山东部分正丁醇工厂装置波动等因素，该地区工厂库存持续较低，价格较高，使得山东醋酸丁酯理论生产利润普遍较低，主要生产厂继续盈利出货意愿较低，价格相对较高。
因为利润的差距，所以山东和江苏的产量也不一样，11月醋酸丁酯总产量在5.33万吨，环比增加约8.6%，同比增长16.1%。
华北地区受成本制约产量明显减少，全月总产量大约为0.85万吨，环比上月减少34%，
华东地区产量约为2.7万吨，环比上月增幅为58%。
基于供应端的明显差距，两地工厂出货积极性亦不一致。
后期正丁醇在低库存背景下整体变化不大，醋酸价格存可能继续下降，醋酸丁酯的成本压力可能会逐渐减弱，山东的供应预计会增加。江苏基于早期施工负荷高，近期主要消化，预计供应将减少。在上述背景下，预计两地之间的价差将逐渐回到正常水平。
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